Podľa stratégov Morgan Stanley by americké akcie mohli čeliť náročnému polroku, keďže dolár a výnosy štátnych dlhopisov prudko rastú v dôsledku obáv z inflácie.
Korelácia medzi akciovým indexom S&P 500 a výnosmi dlhopisov sa zmenila na „rozhodne negatívnu“, keďže výnosy 10-ročných štátnych dlhopisov sa vyšplhali nad 4,5 %, uviedol vo svojom komentári stratég Morgan Stanley Michael Wilson. Výnos 30-ročných štátnych bondov dosiahol v pondelok najvyššiu úroveň od konca roka 2023.
Wilson tiež poukazuje na to, že silný dolár môže vyvolať tlak na spoločnosti s veľkou medzinárodnou expozíciou. To by podľa neho mohlo v prvej polovici roka negatívne ovplyvniť akciový trh, ktorý je už aj tak oslabený.
„Myslíme si, že rok 2025 by mohol byť rokom dvoch polovíc,“ napísal stratég, pričom dodáva, že faktory ako potenciálne zníženie daní by mohli podporiť akcie neskôr v priebehu tohto roka.
Ešte v novembri vydal tím stratégov Morgan Stanley 12-mesačný cieľ pre index S&P 500 na úrovni 6 500 bodov. V decembri sa rast amerických akcií oslabil, keďže Fed pre rok 2025 signalizoval len dve zníženia sadzieb, čo bolo menej, ako sa predtým odhadovalo. Najviac v decembri zaostávali technologické akcie, ktoré od októbra 2022 poháňali väčšinu ziskov indexu S&P 500.
Wilson, ktorý bol dlhodobo jedným z najväčších medveďov na Wall Street, zmenil svoj postoj k akciám v polovici roka 2024 a začal ich vnímať optimistickejšie. Hoci očakáva, že tento rok dôjde k rastu indexu S&P 500, upozornil, že tento rast zatiaľ nemá dostatočne široký základ.
Stratég upozornil, že rozdiel medzi výkonom referenčného indexu ako celku a jeho jednotlivých zložiek, meraný 200-dňovým kĺzavým priemerom, je historicky výrazný. „Táto divergencia sa môže vyrovnať dvoma spôsobmi – buď sa zlepší šírka rastu, alebo sa index S&P 500 začne obchodovať bližšie k svojmu 200-dňovému kĺzavému priemeru,“ napísal Wilson.
Zdroje: bloomberg.com; autor
